Godina izdanja: 2014
ISBN: 978-86-88803-55-7
Autor: Domaći
Oblast: Ekonomija
Jezik: Engleski

Faculty of Philosophy, University of Belgrade 2014 267 strana

odlična očuvanost

Knjiga „Keynes, Minsky and Financial Crises in Emerging Markets“ autora Ognjena Radonjića i Srđana Kokotovića predstavlja teorijsko-empirijsku analizu finansijskih kriza u zemljama u razvoju kroz spoj ideja Kejnsa i Hajmana Minskog.

Osnovna teza je da su finansijske krize u „emerging markets“ rezultat strukturnih slabosti kapitalizma, finansijske liberalizacije i inherentne nestabilnosti finansijskih sistema, a ne samo spoljašnjih šokova ili loših politika.

Strukturalni pregled

1. Teorijski okvir: Kejns i Minski

Autori se oslanjaju na dve ključne teorijske tradicije:

Džon Mejnard Kejns
ekonomija nije samoregulišući sistem;
neizvesnost i očekivanja igraju ključnu ulogu;
tržišta mogu ostati u krizi duže vreme.

Hajman Minski
finansijski sistemi su inherentno nestabilni;
period stabilnosti vodi ka rizičnijem ponašanju;
ciklus: hedging → speculative → ponzi finansiranje.

Ključna ideja: stabilnost rađa nestabilnost.

2. Finansijske krize u zemljama u razvoju

Knjiga analizira specifičnosti emerging markets:

visoka zavisnost od stranog kapitala;
volatilni tokovi kapitala;
slabe institucije;
dolarizacija i valutni rizik.

Ove ekonomije su posebno ranjive na nagle finansijske preokrete.

3. Finansijska liberalizacija

Autori kritikuju procese:

deregulacije finansijskog sektora;
otvaranja kapitalnih računa;
oslanjanja na „efikasna tržišta“.

Zaključak: liberalizacija često povećava, a ne smanjuje nestabilnost.

4. Mehanizam nastanka kriza

Knjiga objašnjava tipičan ciklus:

priliv stranog kapitala → optimizam
rast kredita i zaduživanja
rizično finansiranje (Minsky moment)
nagli odlazak kapitala
kolaps kursa, banaka i investicija

5. Empirijska analiza

Autori analiziraju:

finansijske krize u Latinskoj Americi;
azijsku krizu 1997;
tranzicione ekonomije;
ulogu MMF-a i međunarodnih institucija.

6. Uloga države i politika
država mora imati aktivnu ulogu u regulaciji;
monetarna i fiskalna politika su ključne;
potrebna je kontrola kapitalnih tokova.

Kritika neoliberalnog pristupa koji minimizira ulogu države.

Glavne teme

finansijska nestabilnost;
Kejnsova i Minskijeva teorija;
krize u zemljama u razvoju;
kapitalni tokovi i globalizacija;
finansijska regulacija;
uloga države u ekonomiji.

Ključne ideje

1. Nestabilnost je sistemska

Krize nisu izuzetak, već prirodni deo finansijskog sistema.

2. Liberalizacija povećava rizik

Otvoreni kapitalni računi često dovode do finansijskih šokova.

3. Tržišta u razvoju su ranjiva

Struktura njihovih ekonomija ih čini podložnim krizama.

4. Potrebna je aktivna država

Tržište ne može samo da spreči krize.

Karakteristike dela

makroekonomska i finansijska teorija;
postkejnzijanski pristup;
kombinacija teorije i empirije;
kritika neoliberalne ekonomije;
fokus na globalne finansijske tokove.

Poruka dela

Ognjen Radonjić i Srđan Kokotović pokazuju da finansijske krize u zemljama u razvoju nisu slučajne, već rezultat strukturne nestabilnosti globalnog finansijskog sistema. Stabilnost zahteva regulaciju, institucionalnu snagu i aktivnu ulogu države.

Zaključak

„Keynes, Minsky and Financial Crises in Emerging Markets“ je teorijski i empirijski značajna studija koja povezuje postkejnzijansku ekonomiju sa analizom savremenih finansijskih kriza. Knjiga pokazuje da su krize u zemljama u razvoju duboko ukorenjene u strukturi globalnog kapitalizma i da se ne mogu razumeti bez Minskijeve ideje o inherentnoj finansijskoj nestabilnosti.